Hola, soy Sergio Falla, y esto es Alfa Positivo Stories, una colección semanal de temas relacionados con negocios y sectores que sigo y de cualquier cosa que me haya llamado la atención durante la semana.
La función de los mercados
Hay una imagen ha sacudido algunas conciencias esta semana:
Justo antes de declarar a su empresa en bancarrota, los directivos de la Hertz global se estaban repartiendo 16 Millones como “compensación por retención” para no abandonar el barco (así cualquiera). El CEO se llevó 700k cuando había asumido el cargo dos días antes.
Esos 16 millones no hubieran salvado a la compañía, ni la podrían haber mantenido a flote más tiempo, pero es un claro ejemplo de distorsión de incentivos que nos encontramos en este mundo.
Un seguidor, con algo de razón, comentaba que no hay que sobrevalorar a cualquier sistema de organización societario, en concreto al capitalismo. Pero, ¿Qué es el capitalismo? Parece una palabra ambigua que sirve para muchas cosas, muchas con connotaciones negativas.
¿Qué es el capitalismo?
Según la Wikipedia:
El capitalismo es un orden o sistema social y económico que se encuentra en constante movimiento, derivado del usufructo de la propiedad privada sobre el capital como herramienta de producción, que se encuentra mayormente constituido por relaciones empresariales vinculadas a las actividades de inversión y obtención de beneficios, así como de relaciones laborales, tanto autónomas como asalariadas subordinadas libres, con fines mercantiles
Para mi es simplemente un conjunto de heurísitcas sociales que sostienen que:
Los mercados son la institución más eficiente y solvente para organizar la sociedad.
Instituciones como el Estado, deberían asumir un papel de apoyo, incluso de subordinación. Llenar vacíos. Abordar los “fallos del mercado”.
Cualquier otra intervención es una distorsión que hay que evitar a toda costa.
Cada vez que llega una crisis o salen a la luz casos como el de Hertz, se suele poner en duda este sistema.
Pero, ¿Hay otro mejor?
Yo me quedo con estos 8 magníficos minutos de Naval en el podcast de Joe Rogan:
“Los mercados son algo intrínseco a la humanidad.
Desde que cazabamos un ciervo y lo compartíamos con alguien a cambio de que nos dejara cocinarlo en su fuego.”
La función del mercado
Antes de hablar de los mercados, hay que entender bien su función y el papel que juegan en la sociedad, para que cuando lluevan dudas sobre este sistema organizativo y se planteen alternativas sepan todas las funciones que han de cubrir:
Ventajas y desventajas
Como hemos comentado, ningún sistema es perfecto y el capitalismo no es una excepción. Estas son las ventajas y desventajas que veo en este sistema:
Además, como comenta Naval en el video, la creación de riqueza es un juego de suma positiva, y todos podríamos ser ricos, pero eso lo dejamos para otra edición.
🌍 Novedades
Inversión Alternativa: 1ª Parte - Con Andrés Pellicer
En este último episodio tenemos a Andrés Pellicer como invitado y debido a la duración de la charla, decidimos dividir la sesión en dos partes.
En esta primera mitad hablamos del background de Andrés y de su perfil de inversor, de la certificación CAIA, de inversión inmobiliaria, de Hedge Funds y de programación.
💎 Lo mejor de la semana
👉 The New Zealand opportunity for building startups - Naval Ravikant : Siempre es interesante escuchar a Naval hablar sobre cualquier tema. En esta ocasión, habla en una entrevista acerca de la situación covid-19, sus efectos y nuevas oportunidades en Nueva Zelanda.
👉 Moats before (Gross) Margin - A16z: En este magnífico artículo, los del equipo de a16z explican porqué hay que dejar de lado los margenes brutos para enfocarse más en las ventajas competitivas y defensibilidad de las empresas. Sobretodo en las empresas tecnológicas de corta trayectoria.
👉The Mechanics of the Economic Flywheel and Pandemic Investment Outcomes - Bridgewater Associates: Una presentación del equipo del Hedge Fund de Ray Dalio acerca de la situación económica y de sus posibles efectos. Muy didáctico e ilustrativo.
👉5 summer book recommendations - Bill Gates: 5 recomendaciones que nos deja uno de los lectores más voraces del planeta en su canal de youtube. La presentación es un lujo audiovisual.
👉 Repercusiones - Iceberg de Valor: Otro interesante capítulo semanal que nos trae Carlos en el que habla de SPACs y de las repercusiones y efectos secundarios derivados de la pandemia. Siempre recomendable.
👉 Why Time Has Slowed - Collaborative Fund: Una reflexión muy interesante acerca de la percepción del tiempo durante esta cuarentena. Una más que razonable explicación.
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